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2020年年初以來(lai),在全球貿易保護主義(yi)仍存、澳大(da)利亞(ya)大(da)火持zhong)yan)、英(ying)國脫(tuo)歐fang)冑陸錐巍 灤凸謐zhuang)病毒(du)肺炎(yan)疫(yi)情(qing)受(shou)關注(zhu)等多重因(yin)素的影響(xiang)下,多國央行選擇在年初“首秀”中(zhong)采用按兵不動的態勢。

本(ben)周二,澳大(da)利亞(ya)央行選擇維持利率shi)槐洹S脛 嗨疲(pi) 懶   ying)國央行xiao)?分捫冑小(xiao)  冑械染誚衲甑諞淮ci)利率會議中(zhong)保持利率shi)槐洹7治鋈ren)士認(ren)為,在金融(rong)市場避(bi)險資shi)欠邢摶約ji)多國央行按兵不動的背後,傳遞出目前(qian)全球投資者(zhe)和決策者(zhe)傾向于把(ba)新型冠狀(zhuang)病毒(du)肺炎(yan)疫(yi)情(qing)等事件視為暫時性風險,各界並未(wei)感到恐慌,市場反應處在正(zheng)常範dong)搿/p>

觀望成為主流

在本(ben)周澳大(da)利亞(ya)央行議息之前(qian),曾有預(yu)測認(ren)為,2019年第四季度突發的森林大(da)火恐將令(ling)澳大(da)利亞(ya)經(jing)濟受(shou)損,該國央行有可能不得不降息以支持經(jing)濟。但(dan)最(zui)新數據(ju)顯示(shi),澳大(da)利亞(ya)去(qu)年12月就業數據(ju)好于預(yu)期(qi),其中(zhong),失業率從5.2%降至5.1%,這意味著該國勞動力市場仍舊sha)3窒蠔謾S氪送(song) 保 拇da)利亞(ya)11月零售(shou)銷(xiao)售(shou)跳增0.9%,創2017年11月以來(lai)最(zui)大(da)增幅,顯示(shi)出消費市場保持zhi)烤 >jing)濟學家(jia)表(biao)示(shi),雖然森林大(da)火對澳經(jing)濟帶來(lai)負面影響(xiang),但(dan)並未(wei)傷及(ji)根本(ben),澳央行在此背景(jing)之下選擇觀望也符(fu)合市場預(yu)期(qi)。

英(ying)國央行行長卡尼在上周宣布維持利率shi)槐渲 蟊biao)示(shi),英(ying)國經(jing)濟在2020年初將出現令(ling)人(ren)si)奈璧募O螅 dan)他(ta)也表(biao)示(shi),英(ying)國央行仍在觀望,看英(ying)國經(jing)濟數據(ju)能否證實這一點。在今年首zhuang)ci)利率會議上,英(ying)國央行貨幣(bi)政策委員會(MPC)再次(ci)以七票贊成、兩票反對的投票結果(guo)支持將指標(biao)利率維持在0.75%不變,外部委員桑德斯(si)和哈(ha)斯(si)克(ke)爾(er)投票贊成降息。

與英(ying)國央行內部存在分歧不同,上周美聯儲今年首zhuang)ci)利率會議則是(shi)一致同意保持利率shi)槐洹C懶  僭比(bi)ren)為,美國就業市場強勁、失業率維持在低水平、經(jing)濟持zhong)潞馱齔? 鼻qian)的利率政策是(shi)適當的,可以支撐(cheng)美國經(jing)濟持zhong)kuo)張、就業市場保持zhi)烤  約ji)通脹水平回到2%附(fu)近(jin)。歐洲央行和日(ri)本(ben)央行也把(ba)觀望作為今年首zhuang)ci)利率會議的政策策略(lue),他(ta)們一方(fang)面表(biao)示(shi)將對內部經(jing)濟數據(ju)繼續研判,另(ling)一方(fang)面也認(ren)可會對全球外部風險保持關注(zhu)。

寬松(song)基調未(wei)改

雖然按兵不動成為今年年初全球央行利率會議“首秀”的主流,但(dan)也有央行選擇降息,例(li)如,馬來(lai)ci)餮ya)、土耳其和南xi)茄冑醒≡竇絛yan)續去(qu)年的降息步伐,用以刺激(ji)本(ben)國疲(pi)弱的經(jing)濟。其中(zhong),土耳其央行降息75個基點至11.25%,為連續第五次(ci)降息。不huai)芴謇lai)看,雖然各國動靜不一,但(dan)大(da)多表(biao)態堅持貨幣(bi)寬松(song)立場。

目前(qian),英(ying)國已正(zheng)式脫(tuo)離歐盟,並有11個月的過(guo)渡(du)期(qi)與歐盟談判貿易協議,英(ying)國央行表(biao)示(shi),預(yu)計2021年初將出現貿易摩擦。移民減少和企(qi)業投資減弱也會給經(jing)濟帶來(lai)壓力。卡尼認(ren)為,英(ying)國正(zheng)在進入一個可能發生深刻(ke)結構性變化的10年。與此song) 保 分捫冑忻媼俚墓諭餼jing)濟環境(jing)並不令(ling)人(ren)si)止邸E分捫冑斜biao)態稱pi) 鼻qian)整體形(xing)勢證明(ming)負利率環境(jing)是(shi)合理的,並仍強調準備好在必要(yao)時調整所有措施,風險仍向下傾斜。歐洲央行xie)嗄昀lai)一直沒有達到其略(lue)低于2%的通脹目標(biao),盡管在拉加德前(qian)任德拉吉的領(ling)導(dao)下采取了越來(lai)越多的mu) 碳ji)措施。但(dan)目前(qian)來(lai)看,這些(xie)措施仍舊效果(guo)有限。

去(qu)年國際(ji)貨幣(bi)基金組織、世界銀(yin)行以及(ji)經(jing)合組織紛紛調降全球經(jing)濟增長預(yu)期(qi),這多少勾(gou)勒出2020年全球經(jing)濟的不佳“遠du)rdquo;。綜合各方(fang)研報來(lai)看,市場人(ren)士認(ren)為,今年全球貨幣(bi)政策仍將保持寬松(song),降息的空間將十分有限。例(li)如,本(ben)輪(lun)全球貨幣(bi)寬松(song)開(kai)啟(qi)前(qian),美聯儲基準利率上限為2.5%,不及(ji)金融(rong)危機前(qian)聯邦基金利率上限的一半。與美聯儲相比(bi),歐洲央行和日(ri)本(ben)央行貨幣(bi)寬松(song)能夠“騰挪”的空間更小(xiao)。當前(qian)歐元(yuan)區隔夜gou)嬋kuan)利率已降至-0.5%,日(ri)本(ben)政策目標(biao)利率維持-0.1%多年。理論而(er)言(yan),負利率空間不能無限降低。

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